by 艾瑪 – 最後更新日期: 2023-06-04
艾瑪摘要：輝達財報 / 癌大觀點 / 輝達到底多賺 ? / AI 伺服器拉升，會排擠到傳統伺服器？ / 癌大結論
內容目錄
輝達財報
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癌大觀點
- 輝達2023下半年H100才會大量釋出，Q1這個成績有一點超出預期，如果Q1能有這個成績，Q2、3、4應該會丟出更震撼的成績
- 但是！
癌大認為現在這個20％up的股價跳躍就已經在反應後面Q2、3、4的預期了
- 癌大猜測，可能會像之前台積電600多那樣，一波拉完，就不太動
輝達到底多賺 ?
- 台積電賣晶片給輝達 ➡️ 約600美金
- 封裝完後，輝達對外售價是 ➡️ 2萬多美金
- 台積電封裝完後售價 ➡️ 2萬多美金 x 20％ ＝ 4000（輝達成本）
然後這個成本中有一半會給台積電 ➡️ 4000 ➗ 2 = 2000
- 老黃一直說台積電漲價
意思是，這個2成的一半 2000 美金左右的金額，被台積電漲價
（我的理解是這樣，有錯歡迎糾正哦～）٩(๑❛ᴗ❛๑)۶
- 輝達會拿去給 SMCI 這類的伺服器組裝廠，把8個H100組在一起，由SMCI 直接賣給客戶
➡️ 價格大概40幾萬美金
- 緯創（3231）是把東西組起來以後，賣給輝達
➡️ 價格大概20幾萬美金
- 輝達拿了20幾萬美的機子，把系統包起來以後拿去轉賣給客戶
➡️ 價格大概80~90幾萬美金
- 技嘉的角色偏向SMCI
- 輝達可以賣90幾萬美金，為何要讓其他通路商（ SMCI、技嘉）去賣？
因為現在緯創的產能還不夠，如果緯創的產能拉起來，就會減少通路商的供應
現階段，雖然通路商比較便宜，但會缺貨
輝達貴，但不會缺貨
AI 伺服器拉升，會排擠到傳統伺服器？
癌大：短期被低估，長期被高估
短期被低估
- 會多下AI伺服器，砍掉一堆傳統伺服器
- 有些供應鏈有沾到AI伺服器，在AI伺服器能賺到一些錢，但傳統伺服器部分會掉很多單
- 目前有很多伺服器概念股一起噴，但很多公司不一定是能受惠到AI的伺服器
長期被高估
- ２０２３是表現不好的一年，但在２０２４會重回成長
長期來看，傳統伺服器不會進入死局，AI伺服器只是其中的一個支線
AI股票變化
- 真正受惠於GPU的公司（CPU份額不大，像是緯創），可能可以撐的比較久
- 通路商類的股票（ex. SMCI、技嘉）可能之後會被輝達卡
但技嘉還是有別的東西可以賣，像是AMD 的MI系列等等
- 伺服器的材料、載板、散熱相關要注意是否CPU掉的單大於GPU ➡️ 股價會出現分歧走勢
癌大結論
１．輝達絕對非常看好
２．可能出現估值隱憂，是否現在噴發的股價已反應到後面的狀態了
３．CPU 2023年表現應該會比想像再差一些，2024年會回到比較正常的狀況
４．AI 模型也許不需要極強的算力，就可以做到，所以訓練電腦的拉貨潮可能是在這一兩年發生
以後可能就是輝達自己拉貨
５．推論晶片是未來的大宗，價格會比較便宜，但量大
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