by 艾瑪 – 最後更新日期: 2023-11-27

艾瑪摘錄：Manny / 立端 6245 / SASE / 某CSP下修輝達H100訂單 (癌大觀點、為什麼CSP不需要輝達？) / AMD 曾用極便宜價格搶單（AMD 後追者策略）/ 輝達財報擊敗預期 / 最近整體盤勢

葬送的芙莉蓮

這個是癌大 EP402 提到，改變人生的動漫，之後也想找來看，這邊先筆記一下

葬送的芙莉蓮 套書1-10

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立端 6245

• 台股資安相關硬體公司股票都在動：立端（6245）、新漢（8234）、瑞祺電通(6416)
  族

• 只有幾支股票在動 ➡️ 市場情緒或隔日沖
  族群在動 ➡️ 比較難為巧合，可能會有業界變化

• 所以癌大去看了立端的說內容，但看完還是不知為何而噴？？

• 立端未來展望 ➡️ 審慎樂觀 ＝ 中性偏多 ＝不會再爛，但也不確定會不會變好

• to B 的市場要到2024年Q2才會變好，未來的五六個月處於震盪期

目前傳統網安與SD-WAN市場都還處於庫存去化期，立端的訂單出貨比(BB Ratio)均在1或1以下，預計明年第二季之後才會比較健康，但半年後重新來看，長期趨勢仍是成長。

_{資料來源：立端網安客戶庫存去化，明年Q2後回歸健康，跨入訂閱式網安急單多（2023.11.24）}

• 癌大解釋BB ratio稍微高一點是好的訊號，但太高也代表產能是做不出來的，所以一般希望數值高於1一些就好

• 網安是成長的

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看到族群在動

• 可以就立刻介入

• 覺得不行的話就先pass，找尋是否有其他理由能推動這些中小型類股的漲勢？

艾瑪做功課

BB ratio 是什麼？

• BB ratio ＝ B/B 值＝ Book to bill ratio

SASE

• 把防火牆跟自然的防護拉到雲端來做

• 過去端點式防火牆 ➡️ 現在訂閱式、雲端式的防火牆

• 訂閱式好處 ➡️ 企業不需要一次投入太多資金 ➡️ 產業趨勢會不錯

SASE是什麼？

“SASE” 通常指的是 “Secure Access Service Edge”，這是一種網絡架構和安全模型。SASE 是一個整合了網絡和安全功能的概念，目的是提供安全、彈性和高效的網絡訪問，特別是針對分散式的和雲端化的工作環境。

SASE 的主要特點包括以下幾點：

1. 統一的網絡和安全服務： SASE 將網絡和安全功能整合到一個統一的架構中，提供一個全面的解決方案，涵蓋了廣域網（WAN）優化、安全接入服務、零信任安全等。
2. 基於用戶身份的存取控制： SASE 強調基於用戶身份和上下文的存取控制，確保只有經過驗證的用戶才能訪問企業資源。
3. 直接連接到雲端： SASE 提供直接連接到雲端應用程序的能力，而不需要通過傳統的企業數據中心。這有助於提高性能和降低延遲。
4. 雲原生和彈性的架構： SASE 採用雲原生的架構，使其更具彈性和可擴展性，以應對動態的業務需求。

SASE 的實現通常涉及到使用軟體定義的廣域網（SD-WAN）、安全接入服務（如CASB，Cloud Access Security Broker）、威脅防禦和零信任安全等技術和服務。

需要注意的是，技術領域的術語和概念可能隨時間變化，因此建議查閱最新的資料以獲取有關 SASE 的最新信息。

某CSP下修輝達H100訂單

癌大觀點

• 輝達視角 ➡️ 輝達訂單滿出來，你不要後面很多人要哦～

• 但可推估2024年年中AI供應鏈應該就能有效改善，不會缺到2025年
  從極度缺貨到供不於求可能是很快的

• 目前是rumor，還需要再驗證

為什麼CSP不需要輝達？

• CSP的軟體能力越來越強，就算沒有輝達CUDA 、NVLink ，也可以用手上既有的GPU達到類似的效果

• 性能無法超越輝達，但價格也許可以便宜個5成 ➡️ 價格上是好選擇

AMD 曾用極便宜價格搶單

• 有成功搶單，單量也頗大

• 癡漢公司，跟緊緊第一名

• 若rumor為真，代表一些提供雲端服務的公司願意採用AMD的設備

• 若大家願意在AMD的平台上面做開發，會是一個性價比好棒棒的選項 ➡️ 省錢好選項

• 企業若想調低AI投入資本，就會選擇AMD ➡️ 在非關鍵的應用上也許可以用AMD來試試

• 終於聽到AMD的好消息，正在驗證

• 目前尚在rumor狀態，是投資人最喜歡的狀態，癌大會開始注意AMD的類股

• rumor階段，會努力求證，若有符合猜想6~7成，就會覺得應該是真der

AMD 後追者策略

• AMD 目前使用SOIC封裝，MI300的用料也都很好
  ➡️ 知道自己在軟硬的整合上面輸輝達，所以硬體的用料是很好的
  

• 提供好的硬體＋售價壓低 ➡️ 毛利會低，但目前賺錢次要，首要是要搶下市佔 ➡️ 搶下市佔以後，後面會有很多可能的變現方法

• 目前是AMD重要的轉折點，也讓癌大很興奮，有機會站在新發展的轉捩點～

輝達財報擊敗預期

• 輝達財報雖擊敗預期，但仍不夠

• 雖然guide為16，但癌大估18.5，身邊朋朋也有估到19~19.5
  ➡️ 代表沒有擊敗預期投資人預期 ➡️ 並非好事

• 如果市場要炒作，接下來的題材可能為 ➡️ 供貨如果順暢，會拉一個漂亮的營收上去

• BUT ，要去思考之後還有什麼故事能推動它上漲，若無，表現會開始趨於平淡
  反而是之前沒怎麼在注意的公司，股價已倒在地上一段時間，有任何的好消息，都可能推動股價

• 這也是為什麼癌大之後會看除了輝達以外的AI supply chain (AI 供應鏈)

最近整體盤勢

• 鬼股亂噴

• 也許後面會有還債的行情出現xd

• 維持警覺，留意市場是否過度樂觀

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