by 艾瑪 – 最後更新日期: 2023-08-15
艾瑪摘錄：ALETHEIA 喊輝達2026年目標價1000 / 打臉代表作 / AI / Average Selling Price / GPU supply & demand / 台灣資通商品出口 / 緯穎法說會提到油國背後代表的意義
內容目錄
ALETHEIA 喊輝達2026年目標價1000
打臉代表作
- 欣興3037曾經喊了500
- 2330台積電曾經喊到1000
- 這些數字目前都離目標價還差蠻遠的
- 外資主要在賣報告，訂一個漂亮的目標價可以吸睛（需要曝光度），吸引很多不懂看的散戶
- 懂看的人看報告不會看目標價，會專注在模型上 ➡️ 是如何得出這個目標價的？
ALETHEIA 的算法是合理的，只是在估值的部分給的比較高
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AI
- ALETHEIA 2024年估360k，2025年估450k。目前會專注在2024年，因為2025年還太遠
- 目前癌大自己估：380 ~ 400k之間
賣方分析師估：420 ~ 450k之間
主力消息人士：500 ~ 550k之間 ➡️ 達到機率很低
- 故ALETHEIA 2024年估360k這個數字是有依據的，甚至是偏保守的 ➡️ 值得一看
喊出1000目標價只是它給的PE RATIO乘數比較高
Average Selling Price
- Average Selling Price ＝ASP＝平均銷售單價
- A100、A800 他們是給10～12 k ASP
➡️ 這個價格不用探討，因為2024年生產的動能會以H100、H800為主，特別是H100
等到B100出來後就會往下一代去推進
- H100、H800 給25 k ASP ➡️ 25 k算公道價
- 輝達H100有 「PCIe」版本 跟 「SXM」版本 ，2者價格不同
目前的出貨多以「SXM」為主，「PCIe」要到2023年才會有放量出貨的可能性
艾瑪做功課
平均銷售單價（ASP,Average Selling Price）：一間公司各項產品或某類型產品售價的平均值，常用於電子業、半導體業，適合給管理階層作為訂價參考，或作為產品的供需熱度指標。例如：分析師預估聯發科2021年5G SoC晶片的 ASP 為20~22美元，將 ASP 數據乘以出貨量即可得到預估的營收。
資料來源：財務報表常見名詞縮寫、中英對照與意義！財報術語簡稱看這篇！
GPU supply & demand
- GPU supply & demand 他們給的數字合理
- cowos卡的瓶頸
➡️ 緯創（3231）、鴻佰科技（未上市）有卡住
➡️ 但2者都有在增加產線，所以應該會解決
- 後端組裝如果拿得到GPU就不會卡關
後端是指 ➡️ 緯穎（6669）、技嘉（2376）、廣達（2382）、英業達（2356）
- 前面比較容易卡住的是：加速卡、GPU、封裝、Baseboard (基板)，但癌大認為這些東東到2024年中以後會有顯著改善
癌大小結
- 這份報告比癌大跟朋朋們，還有坊間報告給的數字又低更多，是偏保守的 ➡️ 值得一看
- 現在大家對輝達期待很高，所以目標價都可以亂喊，但對於股價來說，只要有稍稍的風吹草動，就有下修的機會 ➡️ 目前大家處於觀望的狀態
台灣資通商品出口
- 初步推算，AI server 貢獻良多
- 既然AI server 好賺錢，公司營收為什麼沒有好棒棒
➡️ 因為ODM廠不是只有AI server 這一個業務，此消彼漲，AI server up，其他掉
所以「出口統計數字漂亮」≠ 公司營收會漂亮
- 有可能把外資在台灣的出口也算進來了（可能很大一部分是輝達的）
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緯穎法說會提到油國
- 緯穎在法說會上提到油國惹 ➡️ 從 rumor 變成 fact
- 油國訂單真實存在，而且背後有國家支持
- 客戶就是之前提到的omniva
相關筆記 ➡️ 股癌 EP363 | 😑【橫空出世 O公司】
- 雙相式浸沒可繼續搞 ➡️ 目前是在詢價跟驗證階段，等到開始拉貨再來看是否這個solution比較省、比較棒棒
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艾瑪做功課
雙相式跟單相式的差異？
“雙相式” 和 “單相式” 是通常用來描述電力供應和分配系統的術語，特別是在家庭和商業用電中。它們描述了不同的電力供應方式。以下是它們的主要差異：
- 雙相式 (Two-Phase): 雙相式供電系統是一種將電力分為兩個相位的系統。每個相位之間的電壓相差90度，通常使用相鄰的兩個相位。雙相式供電系統在一些舊式的應用中使用，但在現代的電力分配中已經較少見。
- 單相式 (Single-Phase): 單相式供電系統是一種只有一個相位的系統，其中電流在單一方向上流動。這是家庭和商業用電最常見的供電方式。在家庭中，我們通常使用單相式供電，例如插座、照明等。
總的來說，雙相式和單相式是描述電力供應系統中不同相位的方式。雙相式較少見且較古老，而單相式則是現代家庭和商業用電的主要供電方式。
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