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股癌 EP238 | 🔋【特斯拉2022 Q1財報】

艾瑪摘錄:特斯拉財報 / 毛利率高代表什麼??(從售價端切入&從成本控制端切入)/ ARK給2026年的Tesla目標價(robot taxi & 癌大觀點)/ 市況不好的時候務必做好資金管理

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癌大說

  • 特斯拉財報很好
  • 近期市況不好,許多科技股雖然財報很好但股價還是往下,特斯拉是少數開完亮眼財報以後,股票還會上漲的公司
  • 最近財報好的公司:美光(MU)、艾司摩爾(ASML)、台積電(TSM)、瑞昱(2379)

艾瑪做功課

特斯拉財報

圖片來源:Tesla官網
  • 營收YoY:81%
  • 調整後淨利: 255%
  • 汽車毛利率:32~33%

毛利率高代表什麼??

  • 毛利率越高 ➡️ 產品競爭力越強
  • 同領域中,毛利率越高,代表售價越高 ➡️ 有不可取代之處
  • 成本壓得更低 ➡️ 成本管理更好
  • 若車商OEM毛利率達10%以上,就是管理很好的車廠 ,舉例,豐田毛利率約10%左右 ➡️ 已經很好
    但tesla毛利率扣除碳權後竟可30%左右 ➡️ 相當驚人的毛利率

從售價端切入

Global vehicle inventory

圖片來源:Tesla官網
  • 從庫存天數來看,從2021Q2的9天,庫存天數一路下降2022Q1的3天,代表tesla車車供不應求!!!
  • 雖然tesla一直在擴廠,但是車子還是供不應求
  • 越缺貨的東西,越有能力漲價

從成本控制端切入

  • 鋁壓鑄機(港股00558力勁科技)幫助簡化製程 ➡️ 降低成本
  • 電池:tesla可以自行製造電池,以及回收♻️ ➡️ 幫助壓低成本
  • 也許會介入挖礦生意,不是指比特幣、以太幣,是指真正real的挖礦,開挖製車流程中會使用的礦物 ➡️ 若能掌握這些礦物,毛利率有可能還可以往上推升
  • 沒有宣傳費用,沒有廣告,馬斯克也裁掉了tesla的公關部門
  • 直銷,直接對消費者,中間沒有經銷商

癌大小結

  • 特斯拉的優勢還是很多,傳統車廠不易追上
  • 癌大認為其他競爭者應該無法在很快追上
  • Tesla除了賣車以外,還有其他業務,如:太陽能、能源、挖礦、儲能、保險、計程車。
  • 目前不是太空公司,雖然是同一個老闆,但太空公司是 Space X

ARK給Tesla目標價

圖片來源:ARK INVEST官網
  • ARK 給 Tesla 2026年的目標價
    熊市:2900
    一般:4600
    牛市:5800

癌大觀點

  • 就算以一般狀況4600來說,離2022年的現在也還有將近3600的差距
  • Ark這次的分析依舊跟過往一樣「相當樂觀」
  • 雖然ark的對於tesla的評價都很樂觀,但ark 2年前喊出的股價現在也達標了,所以這份報告還是可以參考的!

Robot taxi

  • Robot taxi = 自動計程車 = 無人計程車
  • 馬斯克認為大部分人買一台車真正的使用的時間只有10~20%,希望未來tesla的車主在沒有使用車子的時段,車子也可以做Robot taxi用途,去幫你賺錢。
    車子閒置時可以出去幫你賺錢
  • 如果自動駕駛能發展的相當成熟,當犯錯機率低於司機,其實交給機器人來開車更為安心安全。
  • 雖然自動駕駛的出事率遠低於人為駕駛,但媒體就是喜歡報導tesla自動駕駛導致的車禍事件,所以癌大認為Robot taxi最大的挑戰就是媒體將tesla自動化駕駛污名化
  • tesla保險如果更精進,就可以按照每個駕駛的開車習慣來制定相對應的保費
  • 如果能讓人類信服tesla 的自動駕駛,並精進保險的業務,癌大認為Robot taxi跟 Tesla Insurance可以帶給tesla股價很強的動能

癌大小結

  • 近期市場不好,就算企業開出亮眼財報,股價一樣往下掉
  • 現在能賺錢的人不多,除了一些握有空單的方式,但空單的操作未必適合每個人
    股癌 EP236 | 🐓【Long / Short 策略】

做好資金管理

  • 不亂開槓,就不會在低點被平倉
  • 對於未來的市場要有信心
  • 心態上要找到自己的配置,在市場中活下來

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