by 艾瑪 – 最後更新日期: 2023-08-01

艾瑪摘錄：對超導體的想法 / 科技巨頭CapEx的變動 / 聯發科法說會 / 癌大觀點 / 下一步怎麼走？（手機、META財報、 癌大小結）

對超導體的想法

• 必須要找到「重復執行並且有效的方法」才行 ➡️ 必須可以複製

• 超導體比較偏向「賭一個題材的未來」

• 靠想像力玩股票容易賠錢

• 假設超導體題材為真，不知要買啥，直接買指數就對惹

• 專業的投資人比較不會看這個，因其未知的狀況還太多
  專業的投資人要鎖住相對的變因

• 很多東西在實驗室可行，但走不到商用，若真能走到商用，商用的競爭也是非常的強烈，一路上都會有挑戰

• 癌大在做題材之前，一定會先算數字，了解基本面

科技巨頭CapEx的變動

通常公司年初訂定CapEx，但之後是可以追加或減少的

• 微軟 ➡️ 大幅增加 ➡️ 微軟很旺，有大量下單

• Google ➡️ 小幅增加

• Meta ➡️ 縮減

Meta 下調 CapEx

• Meta的傳統伺服器這塊正在大量把單加回來（年初大砍單沒錯，但現在就是正在把單加回）

• CapEx 下滑可能是砍了其他東西，ex.手錶部門砍掉、Oculus Pro 也不繼續做了（因為apple推出vision Pro）

傳統伺服器

• 2023年很多企業砍單傳統伺服器，但明年一定會回到成長

• AI server跟傳統伺服器是不打架的，不是互相取代的關係

• 在金錢有限的情況下，今年先多拉AI，降低其他伺服器的投資，但明年開始會有顯著的改善

相關報導

• 大摩：微軟及 Google 增加資本支出 有利亞洲伺服器廠（0203.07.28）

艾瑪做功課

CapEx是什麼？

CapEx = Capital Expenditure = 資本支出
是企業或組織用於購買、升級或維護實物資產（如房地產、建築物、設備等）的資金，這些長期資產對於業務的運作至關重要。資本支出通常用於提高公司的生產能力、效率，或者擴大其業務範圍。

以下是關於CapEx的一些關鍵要點：

• 長期投資：資本支出涉及大量投資，預期在較長的時期內提供收益，通常是數年或更長時間。
  
• 資產採購和升級：CapEx包括購買新資產或升級現有資產。例如，購買新的機器設備、翻新設施或收購其他房產。
  
• 非經常性支出：資本支出通常是非經常性支出。它們不包括日常運營費用，如工資或水電費等。
  
• 折舊和攤銷：資本支出的成本通常會按照資產的預期使用壽命進行折舊或攤銷。這樣的分配方式有助於在資產的預期使用壽命內逐步確認成本，而不是一次性計入。
  
• 對於增長的重要性：CapEx對於企業的增長和擴張至關重要。例如，投資新技術或機器設備可以提高生產力和競爭力。
  
• 財務分析：資本支出對於財務分析師和投資者來評估公司的長期前景至關重要。過度的資本支出而沒有相應的回報可能會成為投資者關注的問題。
  

對於企業來說，高效管理資本支出對於保持增長和財務穩定之間的平衡至關重要。這需要仔細規劃、預算編制，並考慮從所購買或升級的資產中可能獲得的回報。

聯發科法說會

癌大觀點

• 手機已落底，之後會復甦，高階手機為觀察重點 ; 但中低階手機不一定會看到復甦（因為整新機的出現）

• 但不管換整新機或新手機，面板也會換掉 ➡️ 對面板是好事

• 癌大說依照過往經驗，老闆說會慢慢復甦，之後就是飛快復甦

相關報導

• 〈聯發科法說〉Q3營收略優預期、ASIC正與雲端客戶合作 一文看懂九大重點（2023.07.28）

下一步怎麼走？

• 目前癌大跟朋朋們滿手AI的OEM ODM，美股則以NVDA、AVGO、MRVL為主。但下一步去哪？

• 仍然看好AI，但股價已蠻劇烈的反應了，不會繼續加碼拼爆擊

• 聯發科＋google廣告數字回升＋meta廣告數字回升
  ➡️ 癌大覺得整體消費搞不好要回來惹（如果後面沒有黑天鵝的話）

• 從現在會認真觀察是否有更多訊號能反應「消費性 is back」

手機

• 注意高階手機的規格提升 ex.Wifi 6 到 Wifi 7、傳輸技術、接頭、hub、轉接線材

• 只想看走在最前面的東西，不賭中低階大眾商品的復甦

META 財報

Meta上季的廣告收入勁增12％，比搜尋龍頭谷歌的3％增幅還搶眼。蘋果2021年修改隱私權政策，Meta損失100億美元廣告收入，如今靠AI技術有效鎖定廣告投放目標起死回生。

Meta第二季廣告收入大躍進，迎戰TikTok推出的Reels短影音功能功不可沒，重新擄獲廣告主回流。

資料來源：廣告收入激增 Meta財報財測雙喜（2023.07.28）

癌大小結

• META廣告數字回升漂亮 ➡️ 繼續觀察消費性復甦是不是要來惹

• META財報的影憂就是要燒很多錢錢投入VR，可將META視為大型的新創公司

• 要買META的人，一定要對VR也要有信心

• 除了VR外，其他業務表現都讚讚

• 臉書在商務上的應用還是很強（投放廣告），但癌大仍認為這是一個漸漸老化的平台，會去找尋下一個可能的平台，譬如說twitter

• 總的來說，META、微軟、GOOGLE的財報表現都不錯，而且都是走在復甦的的軌道上，可能消費性的東西真的會回春，會開始注意

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