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股癌 EP210 | 🐔🐔🕘🇹🇼【台積電法說會2021 Q4】

本文摘要:台積法會為何重要?/ 營收占比 / 項目佔比 / 與去年相比 / 成熟製程 / 先進製程 / 營運展望 / 年複合成長 / 資本支出 / 癌大箴言

台積電法說會2021 Q4

資料來源:2021年第四季法人說明會(2022.01.13)

台積電法說會為何重要?影響誰?

  • 台股大盤貢獻約3成以上
  • 客戶是台積電 ➡️ 幫台積蓋廠、提供無塵室、化工原料的傳產業
  • 有投資美股的人 ➡️ 交叉比對公司的說法與預期
    台積客戶:蘋果(M1、A15)、AMD、NVDA、高通(QCOM)、博通(AVGO)、聯詠(3034)、瑞昱(2379)、聯發科(2454)等

    可以從法說會了解台積電對未來的展望,是否還會缺貨?

台積電Q4線上法說會

Revenue Analysis

Wafer Revenue by Technology

資料來源:TSMC營運績效報告4Q21

營收占比 Revenue Analysis

  • 28奈米以上占營收36%
  • 28奈米13%
  • 先進製程(7奈米以下):7奈米27% + 5奈米23% = 50%

項目佔比 Net Revenue by Platform

  • Smartphone 智慧型手機:44%
  • High Performance Computing : 高效能運算37%
  • Internal of Things 物聯網:9%
  • Automotive 車用:4% ➡️ 車用比去年同期相比增加51%
  • Digital Consumer Electronics 消費性產品:3%

與去年相比

  • 車用電子成長51%
  • 智慧型手機增加8%
  • 高效能運算(HPC)34% ➡️ 高效能筆電、高效能伺服器營收占比高、且成長性好,公司也表示動能會在HPC
  • 物聯網成長21%
  • 消費性電子2%
資料來源:TSMC營運績效報告4Q21

成熟製成

國外IDM廠(垂直整合模式)可能會把單拉回自己做,因為自己的產能已經可以負荷了

先進製程

20奈米往前到10奈米走 ➡️ 越先進製程越緊繃

營運展望

  • 毛利率:53% ~ 55%
  • 營業利益率:42% ~ 44%

年複合成長

  • 2021年複合成長(Compound annual growth rate)10% ~ 15%,2022年調整到15%~20%
  • 代工費調漲(先進製程調漲10%,成熟製程漲15%~20%)
  • 取消折讓(通常每季會降價,但因為需求仍然強勁,所以取消降價)

資本支出

  • 2022年資本資出400~440億
  • 70% ~ 80%: 用於先進製程( 2 奈米、3 奈米、5 奈米和 7 奈米)➡️ 仍是以先進製程作為主力
  • 約10%: 用於先進封裝及光罩製作
  • 約 10%~20%: 用於特殊製程

癌大箴言

當財報很好讓台積電上漲

  • 短線投資人:思考股價是否已反應?開財報之前股價是否已經拉一波?動能是否能持續創新高?
  • 長線投資人:buy and hold 
  • 看到股價表現好才買進的人未必能吃到甜頭~

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