by 艾瑪 – 最後更新日期: 2024-01-04
艾瑪摘錄：消費電子 (從基本面來看 、蘋果開賣、大尺寸面板、消費性下檔有限) / 傳統伺服器 / AI (股價休息中、新題材、B100) / 了解自己的優勢 / 癌大前10大持股
內容目錄
消費電子
- 台股最近消費電子很強，活起來，ex. 聯陽（3014）創新高
- 美股消費電子沒有什麼特別的趨勢
從基本面來看
- 雖然癌大很久以前就有把一些錢放在消費性電子，但認為這次是賽到，因為基本面上並沒有見到明顯好轉
晶圓代工廠、IC廠、零組件廠、IDM
- 2024年Q1、Q2 狀況不好，第一季可能會再撞地板，第二季平緩復甦，但不是強力復甦
- 2024年Q3 大家 “期待” 會很好，但也可能像今年大家期待第三季會很好，結果中國經濟復甦比預想差好多
- 當族群開始有一起動起來的時候，就要給尊重
➡️ 有注意到消費性維持一段時間的強勢，而且上週表現特好
➡️ 應該是市場上有共識，大家開始把錢灌進來，但基本面仍未見太多好消息
蘋果開賣
- 蘋果賣非常好，銷量 pro max > pro > 一般款 ➡️ 符合市場預期
雖然知道入門款的CP值最高，但不鳥CP值直接攻頂的人類大有人在
- 手機賣得好是一劑強心針，iphone新機保底大概是8000多萬台，舊機大概是2.3~2.4億左右
原本大家以爲今年數量會下修（因為整體經濟疲弱），但目前感覺狀況很好
台灣：要排到10月～11月 ➡️ 由此可知預購狀況非常好
中國：雖經濟疲軟，但為了信仰是沒在客氣的，預售狀況非常之好
癌大小結
- 維持8300~8500萬台的銷量應該是可以維持的，而且可能會有上修的可能性，應該不會劣於預期
- 今年整體市場不好，幸運今年上半年有AI撐場，下半年蘋果相關供應鏈有機會出來撐場
- 也許蘋果的帶動，可以改善整體復甦情況
筆電七八月出貨狀況
- 8月表現不錯，優於預期
- 筆電換機潮，若是在疫情期間有購入筆電，可能2023~2024也有機會要換
- 癌大預期2024年筆電狀況會蠻不錯的，雖然YOY可能不會很漂亮，但相信最差過去後，會有很不錯的成長
大尺寸面板
- 過去一段時間一直在漲，有一說法是Q4會表現比較疲軟，像是TVSoC之前有拉貨，現在在休息
- 癌大不覺得會有下修，應該就是持平，之後會往上，目前很多消費性族群都是這個狀態
- 現在就在建立2024年Q2的庫存，所以補庫存的動作是有的（雖然不大）
消費性下檔有限
1. 估值相較於其他，並不貴
2.基本面已經不能再差了，除非世界毀滅或是整體大崩盤，但這樣的狀況難以預期
目前癌大處於把部分資金放置在這裡，但不上槓桿、不追價，除非之後看到明顯好轉的現象
➡️ 需要更多基本面的支撐，才有買進的理由
傳統伺服器
- 見到拉貨建倉、訂單調整
- 2024年傳統伺服器的拉貨量很蠻不錯，應該可以見到4%~5%的YOY成長
- 傳統伺服器的龍頭股已經強勢反彈惹
- AI資金撤出以後，許多東西都漸漸回神，現在資金會去找上檔較多、下檔有限的東西，傳統伺服器就是一個選項
AI
股價休息中
- 休息中
- 美國主要會看：NVIDIA、MRVL、AVGO
- 台灣看廣達（2382） ➡️ 題材豐富，會把他當成龍頭股的指標
新題材
- 最早看A100、H100 ➡️ 再來看L40S，L40S沒有拉出波段行情，代表市場已經超前反應很多東西，所以有新的題材也不一定推的上去
B100
- 下個題材會是B100，預計2024年下半（Q3 or Q4）會開始放量，但銷量跟市場反應還要再觀察
- 目前已知B100 效能會很好，價格會貴50%以上
- 會由兩個GPU拼在一起，會使用 CoWoS-L 的封裝，CoWoS部分共用，但到L這段會使用不一樣的製程
- 機會在於「變化之處」、「新增什麼東西？」
| H100 | B100 | 備註 | |
| HBM | HBM 3 | HBM3e | 規格提升 |
| 板子 | 會比較大塊，因為是兩個GPU拼在一起 | ||
| Interposer | 28-29顆 | 15~16顆 | |
2024年開始，H100：B100可以抓個 6:4，之後B100會慢慢提升，就像在的H100提升，A100慢慢fades out
癌大認為B100就是市場下一波要關注的東西，但覺得關注重點不會是之前已經炒過的東西，傾向避開本來就會受惠的東西（因為前一代也受惠），去尋找前一代沒有受惠，但是這一代會受惠的東西
➡️ 從規格變化去找
- 原本400G ➡️ 800G變主流
- 交換器，很多已經炒高，變成B100還會有上修空間嗎？不一定
有可能H100的時候炒很高，到L40S的時候就不會動了
- 會想關注載板的變化、OAM板的變化
- HBM的規格調整、提升 ➡️ 相信美光（MU）的佔比會持續拉高，會持續關注後續的驗證狀況
- 散熱規格若要拉高，如果不是酷媽（Cooler master）做，或是使用新的散熱方式，會是誰來做？
- 尋找過去沒有炒過的東西
- 有炒過的東西，若跌的夠深會買，如果只是在盤整，會認為這個地方是有共識的
艾瑪做功課
- 台積電先進封裝技術 在高性能運算晶片應用狀況剖析 (2023.08.16)
目前三大原廠HBM發展進度如下，兩大韓廠SK海力士（SK hynix）、三星（Samsung）先從HBM3開發，代表產品為NVIDIA H100/H800以及AMD的MI300系列，兩大韓廠再預計於2024年第一季送樣HBM3e；美系原廠美光（Micron）則選擇跳過HBM3，直接開發HBM3e。
資料來源：AI加速晶片驅動，HBM3與HBM3e將成為2024年記憶體市場主流 (2023.08.02)
- 受新品 AI 加速晶片帶動，HBM3 與 HBM3e 將成為 2024 年市場主流（2023.08.01）
了解自己的優勢
- 靠籌碼賺錢？消息賺錢？基本面賺錢？找到自己的優勢，好好耕耘
- 以基本面舉例，還沒看到消費性的基本面回來，所以無法加槓桿
- 當不確定的時候就不要惡搞
- 投資很難？
大哥說：公司本來就會去賺錢，如果好好抱好不會出大問題（抱大盤長久都會賺），但如果喜歡短線操作者，要注意不要大賠
Q & A
癌大前10大持股
聽Q&A聽到突然眼睛發亮！LSCC跟CLS我沒有到很確定，查了產業以後覺得應該是他們！
若寫錯歡迎糾正～～
要跟單的話，記得當個後果自負的好咖呦，愛您❤️
- NVDA
- AVGO
- MRVL
- Lattice (LSCC)
- TSLA
- QCOM
- MU
- Celestica (CLS)
很開心用文字與你相遇 ❤️
如果您覺得艾瑪的筆記還不錯，歡迎留言給我，也可以來艾瑪新開的粉專按個👍，對我會有很大的幫助，會更有動力產出筆記，因為您的鼓勵對我來說非！常！重！要！ 謝謝你們 😊
FB ➡️ 艾瑪筆記
耳朵懷孕一鍵愛上主委
EP384 | 🧈 ➡️ podcast
EP384 | 🧈 ➡️ youtube
艾瑪筆記
AI相關
- 股癌EP377 | 【科技巨頭們的ASIC 晶片】
- 股癌EP376 | 【輝達財報在線等】
- 股癌 EP366 | 📎【近期AI Part II & 處置股有聽沒有懂】
- 股癌 EP365 | 👀【近期AI相關，Overbooking?】
- 股癌 EP363 | 😑【橫空出世 O公司】
- 股癌 EP358 | 【開牌 AMD MI系列供應鏈】
- 股癌 EP356 | 【失控的AI股價 + 頭戴裝置供應鏈】
- 股癌 EP354 | 【AI 乾貨滿滿】
- 股癌 EP353 | 【老黃啊老黃】
